月底的魔咒比较难打破，不是惯性往上便是往下，昨日是跌的，今日就顺势往下。恒指收盘跌1.43%，破了26000点关口。

　　此次中美首脑商洽，预示2025年头发动的全球关税对垒暂告一段落。应该来说，对两边都是功德，各种附加的扰动都拆除了。但是，从媒体反应来看，均很低沉，两边都没有大举烘托各种效果。当然也能够理解为利好完成。或许要等两边详细的协议签署。美国财政部长贝森特表明，中美贸易协定最早或许于下周签署。

　　周四美股三大指数均呈现调整，Meta因其巨额AI开销计划而股价暴降11%，引发了商场对AI投入产出比的广泛忧虑。甲骨文五年期CDS成本已升至2023年10月以来的顶配水平邻近。商场注意力正转向坚持AI泡沫所需的很多债款。注重甲骨文的CDS走势至关重要—公司债券体现或将成为整个AI出资狂潮能否继续的要害目标。商场对AI范畴的巨额出资能否带来报答仍存疑虑。纳指科技指数收跌超1.7%，半导体指数跌超1.5%。

　　现在关于AI远景虽有不合，但现实状况是，AI巨子还在不断的进步本钱开支。如英伟达与三星电子、SK集团等韩国大公司达到人工智能严重协作协议存储芯片巨子三星电子将制作一座AI工厂，其间将包容超越5万颗英伟达芯片。与此同时，现代轿车许诺将运用数量附近的根据英伟达Blackwell架构的处理器。可见，需求仍是旺盛，昨日说到的滴普科技(01384)今日再度拉升超15%。

　　但是其它AI类遍及呈现跌落，原因应该是证监会：基金管理人应监测基金实践出资与成绩比较基准的违背状况，防备基金风格漂移。到了月底，产生风格漂移的资金又要把仓位调整回来。这就导致华虹半导体（01347）等跌超7%。而有色金属铜的跌落则是由于高盛宣布看空的言辞：高盛正告铜价打破11,200美元/吨难以继续，属心情驱动的牛市圈套。江西铜业（00358）跌近6%。不过，铝仍旧坚硬。

　　美国推广关税引发国内的不满，美参议院经过停止特朗普全面关税方针抉择，但这些抉择接下来还须经众议院表决。但此前众议院共和党人已屡次阻挠推翻关税的立法举动，这些抉择估计很难在众议院获得投票表决。即使众议院经过，特朗普还能够否决，然后需求国会三分之二投票经过才能够，因而这条路行不通。或许司法途径还有期望，如等美国高院的判定。不过，特朗普也仍是有背工。撤销关税应该行不通。

　　今日，2025年国家医保目录现场商洽与商保立异药目录价格洽谈在北京全国人大会议中心继续推动。本年国谈在连续医保目录惯例调整机制的基础上，初次正式引进“商保立异药目录”机制。资金很多涌入全球医药全产业链代表恒生医药ETF(159892)涨超3%。

　　继昨日镇痛类、精力类药物完结会集商洽后，今日上台的“闯关”种类首要为肿瘤药物与慢病药物两大中心范畴。其间不只包括多个2025年新获批的重磅肿瘤立异药，还稀有款临床需求火急的降脂药同步参加博弈，商洽焦点进一步向患者基数大、医治需求火急的临床高价值范畴歪斜。君实生物-U（01877）的昂戈瑞西单抗注射液成为国产立异药冲刺医保准入的重要代表今日涨超6%；罗氏的PD-L1抑制剂阿替利珠单抗注射液已经过商保立异药目录方式检查，虽未呈现在今日商洽名单中，但估计将在后续商洽日中参加商保价格洽谈，推动付出多元化布局。相关种类三生制药（01530）协作方辉瑞发动PD-1/VEGF双抗两项全球三期临床今日涨超11%；科伦博泰（06990）的芦康沙妥珠单抗在本年国谈中是“焦点选手”，作为国内首款自主研制的TROP2靶点抗体偶联药物（ADC），该药于2025年3月获批用于既往接受过至少两线化疗的部分晚期或转移性三阴性乳腺癌医治，填补了国产TROP2ADC在该范畴的空白，其此次国谈首秀被视为国产ADC药物冲刺医保准入的要害一战。此外，本年国谈，科伦博泰的西妥昔单抗亦经过了方式检查。今日涨超6%。

　　据悉，诺和诺德的司美格鲁肽注射液糖尿病适应症此前已归入国家医保目录，此次作为目录内种类进行续约商洽，诺和诺德的司美格鲁肽片（口服剂型）作为最新上市产品，现在没有归入国家医保目录，但已经过商保立异药目录方式检查。相关种类有复星医药（02196）涨近7%。

　　其它上涨的医疗医药类首要是走成绩线%；归属于上市公司股东的净利润1.92亿元，同比增加213.21%。单看第三季度，该公司完成运营收入2.68亿元，同比增加109.51%；归母净利润7706.19万元，同比扭亏为盈。直接大涨超14%；信达生物（01801）第三季度，公司共获得总产品收入超人民币33亿元，同比坚持约40%的微弱增加，涨近8%；荣昌生物（09995）亏本削减，三季度运营收入6.22亿元，同比上升33.13%，根本面在向好，也涨超6%。

　　10月30日，财政部等五部分发文完善免税店方针，自11月1日起施行，内容有支撑免税店出售国产品、扩展运营品类等。这与10月17日发布的海南离岛免税优化方针以及12月18日海南全岛封关在即构成组合拳。职业也在复苏，据海口海关数据，2025年9月海南离岛免税出售额同比增加3.4%，是近18个月来初次正增加。中国中免（01880）作为职业龙头，有望享用方针盈余，并且最新发布了前三季度每股分红0.25元（含税）盈余计划，今日涨近6%。

　　10月31日电，本周，宁波航运交易所发布的海上丝绸之路指数之宁波出口集装箱运价指数(NCFI)报收于1100.3点，较上星期上涨12.6%。21条航线条航线条航线条航线运价指数根本相等。“海上丝绸之路”沿线个港口运价指数跌落。别的，VLCC运价打破12万美元/天，VLCCTD3C航线年负油价期间之外的十年新高。

　　首要种类：中远海能（01138）、太平洋航运（02343）、中远海控（01919）、中国船舶租借（03877）。

　　近来，国家部委在十五五规划中清晰将矿山机械职业列为“高端配备制作业晋级”的中心范畴。2025年前三季度，公司获得运营收入371.56亿元，同比增加8.06%；归属于上市公司股东的净利润39.2亿元，同比增加24.89%；根本每股盈余0.45元。

　　点评：公司三季度体现亮眼，成绩拐点逐渐闪现。第三季度，公司毛利率为28.0%，同比降2低0.52pct；净利率为9.8%，同比提高0.15pct。继续拓宽矿山机械事务布局。2025H1公司矿山机械国内事务逆势增加，成功打入央国企动力客户商场；海外事务全面跻身全球高端矿山商场。公司海外收入占比挨近60%，发行港股可转债助力全球化。近期，中联重科公告拟在港股商场发行不超越60亿元可转债，征集资金将悉数用于研制立异与海外系统建造，有望提高其全球竞争力。公司在海外商场的体现也非常超卓，前三季度境外收入达213.13亿元，占总营收57.36%，同比增加20.80%。公司海外制作基地完成全品类产品掩盖，并继续加密拓宽欧洲、非洲、拉美、东南亚等商场网点，德国二期、匈牙利工厂建造加快。中心产品竞争力继续增强，布局具身智能翻开生长空间。公司履带吊市占率稳居职业榜首，超大吨位全地上起重机等高的附加价值产品求过于供。中联重科在人形机器人、工业互联网等新式范畴继续布局，为公司未来开展拓荒了新的增加空间。